中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作。

會議認為，今年是實現“十四五”規劃目標任務的關鍵一年，“經濟運行總體平穩、穩中有進”，“全年經濟社會發展主要目標任務將順利完成”。

對于做好明年經濟工作，會議指出，“明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立后破，系統集成、協同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策‘組合拳’，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。”

與此同時，會議還提出多項舉措，涉及擴大國內需求、建設現代化產業體系、經濟體制改革、擴大高水平對外開放、防范化解重點領域風險、城鄉融合發展、加大區域戰略實施力度、協同推進降碳減污擴綠增長、加大保障和改善民生力度等方面。

此次會議有哪些新提法？釋放出哪些積極的政策信號？多位業內專家進行解讀分析。

一、財政政策“更加”積極

會議提出，“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。業內人士認為，財政政策延續了“積極”的總基調，“更加”的說法則意味著政策力度將進一步提升。

廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平：我國實施積極的財政政策已達十五年之久，但“更加積極的財政政策”提法較為少見，這意味著2025年要采取比2024年更大力度的政策措施以助推經濟企穩回升。預計赤字率、地方政府專項債額度、中央對地方轉移支付規模有望提升，超長期特別國債將繼續增發。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒：更加積極的財政政策在當前可以發揮多重作用：其一是以必要的支出力度擴大總需求，以內需提振對沖外部的不確定性。其二是優化供給結構，促進新質生產力發展，促進新舊動能轉換。其三是穩定預期。當前各方對財政政策發力期待較高，財政發揮超常規的逆周期調節能夠更好穩預期。其四是防范化解包括房地產和金融在內的經濟社會風險，更好地支持房地產保交樓、收儲等，以促進房地產止跌回穩。

二、貨幣政策基調轉向“適度寬松”

此次會議定調“適度寬松的貨幣政策”，引發市場廣泛關注。這也是2011年以來，我國貨幣政策基調首次由“穩健”轉向“適度寬松”。業內專家普遍認為，貨幣政策的提法從“穩健”變為“適度寬松”，意在更清晰地傳遞出積極有為的政策傾向，更好地穩定市場預期。

招聯首席研究員董希淼：2011年以來，我國一直堅持穩健的貨幣政策基調不動搖。當前，我國內外部環境已經發生重大變化，國內有效需求不足，經濟下行壓力較大，歐美發達經濟體貨幣政策轉向寬松。因此，中央政治局會議要求實施“適度寬松”的貨幣政策，是在9月26日中央政治局會議提出“有力度的降息”基礎上的進一步要求，也意味著政策正在轉向。

今年以來，我國實施多次降準、降息，力度大、速度快，特別是1年期LPR（貸款市場報價利率）從3.45%降至3.10%，下降35個基點；5年期以上LPR從4.20%降至3.60%，下降60個基點，降幅均為歷年最大。多位業內人士認為，這已經是事實上的“適度寬松”。

東方金誠首席宏觀分析師王青：2025年央行會繼續實施有力度的降息降準，而且各類結構性貨幣政策工具利率也會適時下調，進而引導企業和居民融資成本下行。與此同時，在金融“擠水分”效應減弱后，明年新增信貸、社融規模有望恢復較快增長。

三、逆周期調節首次強調“超常規”

會議提出，“充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策‘組合拳’，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。”與此前的“加大逆周期調節力度”的提法有所區別，此次會議強調“超常規”逆周期調節。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒：當前經濟持續回升向好，但也面臨內部總需求不足和外部全球經濟疲軟等壓力，非常之時當有非常之舉，要化壓力為動力。會議強調“超常規”逆周期調節，體現了前瞻性。政策要走在預期前面，才更有利于穩定預期、穩定總需求，進而夯實經濟回升向好的基礎。

廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平：2025年的“超常規”逆周期調節可能體現在政策思路更加積極、工具更加豐富、操作力度更大、更有針對性、更具綜合性等多個方面。一是采用“超常規”的政策工具，2025年政策操作思路會更加積極，將不局限于傳統的政策工具，會進一步充實完善政策工具箱；二是政策工具操作規模將持續加碼；三是政策工具操作更具針對性；四是宏觀調控將更具綜合性。

仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟：打好政策“組合拳”意味著中央經濟工作會議將繼續重點關注一攬子政策協調配合、同向發力。他預計，2025年宏觀政策相比2024年9月份以來，將在保持延續性、協同性的基礎上，實現更大力度、更好配合、更高質量、更強效果，預計增量政策工具的量、質、效都會有明顯提升。

四、擴大國內需求要“全方位”

會議提出，“要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。”與此前相比，擴大內需更加強調“全方位”。

廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平：全方位擴大國內需求，就是要從原材料生產與供應、生產技術升級、國有資本與社會資本參與、人才培養、人口增長、產品創新、全國統一大市場建設、交通物流基礎設施建設、財政與貨幣政策、產業扶持政策、就業政策、對外經貿合作等全領域入手，加大宏觀調節力度，實現全過程的需求擴張。

中國銀河證券首席經濟學家、研究院院長章俊：會議將擴大內需放在重要位置，其中提振消費是重中之重。未來促消費將成為擴大內需的主要抓手，消費品以舊換新政策在2025年有望延續和擴圍。政府將適度超前開展基礎設施投資，尤其是在“兩重”和新基建領域，發揮好政府投資和國有企業的引領作用。

五、穩住樓市股市

會議提出，“穩住樓市股市”。

廣東省城鄉規劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉：此次會議將樓市與股市合在一起表述，并不常見。房地產市場和股票市場作為居民財富的重要組成部分，在穩定預期、激發經濟活力方面發揮著重要作用，這也是此次會議將二者并列提出的原因之一。

中指研究院政策研究總監陳文靜：“穩住樓市”意味著更多穩地產政策有望加快落地落實。此前9月26日中央政治局會議定調“要促進房地產市場止跌回穩”，本次會議再次提出要“穩住樓市”，釋放了更加堅定的穩樓市信號。

今年10月以來，監管部門已經落地多項支持房地產市場的“組合拳”，在提振市場預期、改善市場活躍度方面，效果明顯好于以往，房地產市場出現了階段性回穩。但從階段性回穩到市場真正實現“止跌回穩”，仍需更多政策支撐。一方面，前期已經出臺的政策要加快落地落實，這對改善市場供求關系、促進市場信心修復均將產生積極作用；另一方面，更多增量政策也存在跟進預期，如北京、上海、深圳繼續優化限制性政策、“補人頭”加大購房補貼等。

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進：此次明確要全方位擴大國內需求，“穩住樓市”就是要為全方位擴大國內需求提供產業支撐。他表示，下一步需要再接再厲，增強房地產止跌回穩的持續性和連續性。立足問題導向，對于一些影響樓市穩定的因素進行系統摸排和解決，同時持續挖掘和擴大潛在需求，持續研究“穩住樓市”的政策儲備。

文章來源：中國財經報